Hvorfor investere i aktier?

Aktier har historisk set vist sig at være det attraktive valg for langsigtede investorer i forhold til obligationer og andre investeringsformer. Ganske vist kan der på kort og mellemlangt sigt være store udsving i aktiekurserne (tænk blot på finanskrisen). Men historisk set er investorerne på langt sigt blevet belønnet for at investere i aktier - i form af en højere risikopræmie og deraf følgende højere afkast. Det kan man læse mere om i følgende indlæg:

Aktier: Det langsigtede investeringsvalg er aktier

Aktier: Risikopræmien på aktier 

Aktier: Udbytte gør aktier attraktive som langsigtet investering

Aktier: Danske aktier har i snit afkastet 4,9 procent om året

Aktier: Aktieudsving udjævnes positivt på sigt

Aktier: Langsigtet strategi betaler sig

Fastlæggelse af risikoprofil og risikospredning:

Når man investerer i aktier er det vigtigt at investere ud fra en fastlagt strategi på baggrund af en risikoprofil - for at undgå at lade sig styre af følelser. En risikoprofil skal afspejle den risiko, man ønsker at påtage sig som investor: Jo højere risiko man ønsker at påtage sig - desto større mulighed for store afkast  - og store tab. I den forbindelse er det vigtigt at sikre risikospredning i sin portefølje. Det kan man læse nærmere om i følgende indlæg:

Aktier: Vær bevidst om din risikoprofil

Aktier: Værdien af at sprede sin risiko

Aktier: Test din risikospredning i aktieporteføljen

Aktier: Har du en portefølje som en zoologisk have?

Aktier: Risikospredning med “emerging markets” 

Strategi:

Der er stor forskel på markeds-aktørerne på aktiemarkedet. Nogle er kortsigtede daytradere, andre sværger til en langsigtet strategi. I de følgende indlæg kan man læse om fordelene ved en langsigtet strategi - inspireret af investeringsikonet Warren Buffett, der er kendt for at vælge sine aktier med omhu ud fra en række kriterier: 

Aktier: Langsigtet aktieudvægelse som Warren Buffett 

Aktier: Hold dig til investering, du forstår

Aktier: Investering efter demografiske trends

Aktier: Gevinst ved at eje aktier om natten

Aktier: Rebalancering af porteføljen

Aktieanbefalinger og strømmen af kursmål:

Hver dag kommer der nye aktieanbefalinger og kursmål fra banker, finanshuse og aktieanalytikere. Men kan de bruges - og er de værd at følge? I nedenstående indlæg kan man læse nærmere om fordelene og ulemperne ved at lytte til analytikernes anbefalinger:

Aktier: Strømmen af aktieanbefalinger og kursmål

Aktier: Analytikernes træfsikkerhed

Aktier: De forudsigelige forudsigelser

Aktier: Konsensus-estimater

Aktier: Aktieanbefalinger er ikke en god markedsindikator  

Trends og kalenderteori:

“Sell in may - and stay away until Labor Day” er en af de mange sæson-betonede punch-lines, man hører i aktiekredse. Men kalenderteori skal man ikke bare negligere, selvom det lyder poppet. Det viser sig faktisk, at der i høj er grad er noget om snakken. Læs nærmere om trends og kalenderteori i nedenstående indlæg:

Aktier: Sæson-udsving er en aktietradition

Aktier: Fokus på “jule-rally” og “januar-effekt”

Aktier: September er kilde til nervøsitet

Aktier: Præsidentvalget og aktiemarkedet

Aktier: Krig og aktier

Akk.

Her på Stockblog.dk vil vi gerne ønske vore læsere et rigtig godt nytår og samtidig meddele at skriverierne på bloggen sættes i bero grundet andre prioriteter.

I den forbindelse vil undertegnede gerne takke de mange aktie-interesserede, der har læst med på bloggen i løbet af de seneste godt 4 år, hvor aktiemarkedet har oplevet et par af historiens største udsving.

Det har været en fornøjelse at bidrage til bloggen og mærke den interesse, der har været omkring dette lille hobby-projekt. Det vil vi sige tak for.

Derudover har vi her på bloggen været i den privilligerede situation, at vi har formået at få dækket driften via reklame-indtægter. Samtidig har der været et overskud, som i gennem tiden er blevet udloddet til en række god- og velgørende formål.

I denne omgang er der doneret 500 kr. til Kirkens Korshærs arbejde, 500 kr. til Læger Uden Grænser, 500 kr. til Julemærkefonden, 500 kr. til Verdensnaturfonden - WWF og endelig 500 kr. til Kofoeds Skole.

I gennem tiden har Stockblog.dk nu alt i alt udloddet cirka 13.000 kr. til god- og velgørende formål.

Vi håber, at I læsere har fået et udbytte af vores skriverier og haft fornøjelse af at følge med på bloggen. Tilbage er der blot at ønske: Held og lykke fremover - med fortsat god investeringslyst.

DK4 og Akk.

Med udgangspunkt i udviklingen i OMXC20 opsummeres tendenser, som jeg fornemmer i markedet. Det kan være observationer vedr. relativ eller absolut (All Time High, ATH) styrke samt handelsmønstre, der alle kan bidrage til at belyse toneangivende aktørers forventninger til den kommende tid.

Sorteres OMXC20-aktierne på basis af deres kursudvikling gennem den seneste uge, fås flg. tabel (hvor fed skrift angiver, at aktien/afkastet ligger i Top-10 for den pgl. periode):

DENNE UGE (52/2010)
Af C20-aktier lukkede NOVO B i ny ATH i ugens løb (markeret med +). Torsdag lukkede CHR (CHR) og DSV (DSV) i dagens højeste kurs, mens omvendt MAERSK A (MAERSK A), MAERSK B (MAERSK B), CARL B (CARL B), COLO B (COLO B), VWS og WDH (WDH) alle lukkede på dagens laveste niveau.

Tabellen viser en uge, hvor et lille flertal af aktier faldt i kurs og da mange af dem - anført af NOVO B - var indekstunge, endte også C20 (modsat det simple gennemsnit) i minus.

Torsdag (ugens og årets sidste handelsdag) fortsatte aktier som PNDORA (PNDORA), DSV og CHR op, ligesom dagen bød på et rebound i DANSKE (DANSKE); omvendt oplevede vinderaktier som GN (GN) og NKT (NKT) tilbagefald.

Trods et ringe volumen var dag til dag-udsvingene i C20 (C20) ret beskedne, idet de lå mellem en stigning tirsdag på 0,6% og et lidt mindre fald både mandag (-0,4%) og torsdag (-0,5%).

NOVO B (NOVO B) satte ny ATH tirsdag, nemlig i kurs 638,50. Intradag blev aktien handlet i kurs 644,00. Torsdag var lukkekursen 629,00.

Optimistiske udmeldinger fra topchefen i DSV i ugens løb (se her) kan have bidraget til stigningen i aktiekursen.

Annonceringen af en stribe sidsteøjebliks-ordrer på ca. 364 MW forhindrede ikke VWS (VWS) i at fortsætte ned målt på ugebasis. Faldet indeholder dog nok en vis portion window dressing hos professionelle og skattesalg hos private investorer. Indenfor en kortere tidshorisont bør det nuværende kursleje (176,10) derfor vise sig at være ret robust.
Til ovennævnte ordrer skal desuden lægges 117 MW modtaget fredag.

Alt i alt var ugens - og særlig torsdagens - kursudvikling i C20-aktierne givetvis først og fremmest bestemt af “tilfældige” positioneringer op til årsskiftet og derfor næppe egnet til at give et fingerpeg om den kommende tid.

Bruges ugens tabel til at se på udviklingen i hele 2010, er årets top og bund placeret sammen: Fra NOVO B med +89,5% til VWS med -44,5%. Herudover er årets udvikling i C20 fint gennemgået her.

DEN KOMMENDE UGE (01/2011)
Der venter ingen kalenderlagte selskabsspecifikke nyheder.

DK4
PS. Årsskiftet er tid for forandringer og jeg bidrager i år ved at indstille skrivningen af disse ugentlige indlæg. Jeg vil derfor slutte med at ønske alle et GODT NYTÅR samt held og lykke med de fortsatte investeringer.

Med udgangspunkt i udviklingen i OMXC20, vil jeg med jævne mellemrum opsummere tendenser, som jeg fornemmer i markedet. Det kan være observationer vedr. relativ eller absolut (All Time High, ATH) styrke samt handelsmønstre, der alle kan bidrage til at belyse toneangivende aktørers forventninger til den kommende tid.

Sorteres OMXC20-aktierne på basis af deres kursudvikling gennem den seneste uge, fås flg. tabel (hvor fed skrift angiver, at aktien/afkastet ligger i Top-10 for den pgl. periode):

DENNE UGE (51/2010)
Af C20-aktier lukkede NOVO B i ny ATH torsdag (markeret med *). Ingen andre aktier lukkede i ny ATH i ugens løb. Torsdag lukkede DSV (DSV), TOP (TOP), TRYG (TRYG) og WDH (WDH) i dagens højeste kurs, mens omvendt ingen lukkede på dagens laveste niveau.

Tabellen viser en uge, hvor DCO (DCO) for 3. gang i træk indtager topplaceringen. Ellers er det generelle billede, at det er vinderne målt over 3, 6 og 12 mdr., der har klaret også denne uge bedst. Tydeligste undtagelser er COLO B (COLO B) og FLS (FLS).
Da CHR og PNDORA ikke har været børsnoterede i alle perioder, er de simple gennemsnit (GNSNIT) udregnet på baggrund af hhv. 19 aktier (3 og 6 mdr.) og 18 aktier (12 mdr.).

Torsdag (ugens sidste handelsdag) oplevede de to forsikringsaktier rebounds, men mest steg dog NOVO B (NOVO B) på selskabsspecifikke nyheder. Lukkekursen blev 633,00 (ATH) og intradag blev aktien handlet i kurs 638,50. Største nettokøb af NOVO B torsdag skete gennem Carnegie Bank og Royal Bank of Scotland; omvendt var Danske Bank og Merrill Lynch største nettosælgere.

Inden C20 (C20) torsdag gik i plus for ugen, var udviklingen i indekset præget af to dage med fald på 0,4% afbrudt af en ganske tilsvarende stigning tirsdag.

DEN KOMMENDE UGE (52/2010)
Der venter ingen kalenderlagte selskabsspecifikke nyheder, men større (og derfor muligvis kurspåvirkende) ordrer kan dog fortsat nå at indløbe op til årsskiftet. Torsdag er igen sidste handelsdag, så der er fire dage til at foretage årets sidste porteføljeomlægninger.

DK4

Langsigtede aktieinvestorer bør altid have en investering-strategi, der forholder sig til i hvilke tilfælde, der er brug for at rebalancere porteføljen, så  aktie- eller aktivsammensætningen afspejler ens risikoprofil.

Eksempelvis kan en del af investerings-strategien være at forholde sig til rebalancering af porteføljen efter en vis tidsperiode, hvor årsskiftet altid er oplagt, da man som investor alligevel skal forholde sig til skat for helåret i forbindelse med opgørelsen  af realiserede aktiegevinster mv.

Rebalancering af porteføljen er særlig aktuelt, når kursudsving har betydet, at portefølje-sammensætningen er blevet ændret markant i forhold til udgangspunktet.

Er man eksempelvis en investor, der fortrinsvis har investeret i C20-aktier, kan der i år være behov for  at justere porteføljens sammensætning i forhold til sektoren sundhed/medicinal efter et år, hvor indeksets mest stigende aktier har været Novo Nordisk og Coloplast (se indlægget: Aktier: Handelsmønstre og Tendenser uge 50/2010).

Undlader man at forholde sig til rebalancering udsætter man sig selv for en øget risiko i forhold til udgangspunktet, hvor portefølje-sammensætningen bevæger sig længere væk fra udgangspunktet og risikoprofilen.

I forbindelse med rebalancering er det værd på forhånd at sætte regler for, hvornår man rebalancerer.

Eksempelvis kan man opsætte en regel om, at man først rebalancerer, når en aktie, sektor eller geografisk gruppe  har bevæget sig en vis procent-del ud fra den oprindelige sammensætning i forhold til risikoprofilen.

Her på bloggen har vi i flere omgange beskæftiget os med værdien af at få defineret sin risikoprofil. Se eksempelvis indlæggene: Aktier: Værdien af at sprede sin risiko, Aktier: Vær bevidst om din risikoprofil og Aktier: Test din risikospredning i aktieporteføljen.

Akk.

Med udgangspunkt i udviklingen i OMXC20, vil jeg med jævne mellemrum opsummere tendenser, som jeg fornemmer i markedet. Det kan være observationer vedr. relativ eller absolut (All Time High, ATH) styrke samt handelsmønstre, der alle kan bidrage til at belyse toneangivende aktørers forventninger til den kommende tid.

Sorteres OMXC20-aktierne på basis af deres kursudvikling gennem den seneste uge, fås flg. tabel (hvor fed skrift angiver, at aktien/afkastet ligger i Top-10 for den pgl. periode):

DENNE UGE (50/2010)
Af C20-aktier lukkede NOVO B i ny ATH fredag (markeret med *). Ingen andre aktier lukkede i ny ATH i ugens løb. Fredag lukkede JYSK, FLS (FLS), LUN (LUN), NDA (NDA) og SYDB (SYDB) i dagens højeste kurs, mens omvendt NZYM B (NZYM B) og TRYG (TRYG) lukkede på dagens laveste niveau.

Tabellen viser endnu en positiv uge, hvor aktier som regnskabsaktuelle DCO (DCO) sammen med VWS (VWS) fortsatte op, men hvor også DNORD (DNORD) klarede sig fint. Alle aktier indenfor cyklisk industri lukkede ugen med stigninger.
Omvendt er de to forsikringsaktier at finde blandt ugens tabere.

Fredag (Triple Witching Day) fortsatte DCO op og COLO B (COLO B) - som den eneste - ned. Der var pæne rebounds til DSV (DSV) og JYSK.
Vedr. JYSK (JYSK), så var lukkeauktionen afgørende, idet aktien blev løftet fra kurs 240,30 til lukkekursen 246,90. Største køb skete her gennem SEB og Danske Bank. Som med DNORD og LUN, havde JYSK fredag sin sidste handelsdag som en del af C20-indekset.

Dag til dag-udviklingen i C20 (C20) viser, at tre dage med mindre indeks-stigninger i intervallet fra +0,1% (tirsdag) til +0,5% (mandag) blev afløst af et beskedent fald (-0,3%) torsdag.

NOVO B (NOVO B) satte ny ATH tre gange i ugens løb, nemlig mandag (i 610,00), torsdag (i 610,50) og fredag (i 620,50). Fredag blev aktien intradag handlet i kurs 625,50.

DEN KOMMENDE UGE (51/2010)
Det er juleuge med kun fire handelsdage, idet markedet er lukket fredag og der venter da heller ingen kalenderlagte selskabsspecifikke nyheder.

Mandag træder det nye C20-indeks i kraft. Sektoren “Forbrugsgoder” vil blive repræsenteret, nemlig ved PNDORA. CHR vil slutte sig til NZYM B under sektoren “Materialer”. Endelig vil GN indgå under “Sundhedspleje”.

DK4

Internetmægleren Nordnet har analyseret nærmere på aktieanalytikernes træfsikkerhed, når det gælder konsensus-estimater for de største norske aktier.

Ganske interessant viser analysen (se den her), at analytikerne i 3. kvartal i 40 pct. af tilfældene ramte “rigtigt” (indtjenings-estimat pr. aktie indenfor 10 pct.af resultatet), mens analytikerne skød forbi med deres estimater i 60 pct. af tilfældene.

Gennemsnitsafvigelsen mellem resultat pr. aktie og analytikernes estimater lå på 45 pct.

Lidt forsimplet vil det sige, at i tilfælde hvor et selskab rapportede en indtjening på 10 kr. pr. aktie ville gennemsnitsanalytikeren have estimeteret en indtjening på 5,5 kr. eller 14,5 kr. pr. aktie forud for regnskabet.

Ud fra analysen kan man se, at gennemsnitsafvigelsen har varieret betragteligt fra kvartal til kvartal. I 1. kvartal var gennemsnitsafvigelsen således på 28 pct., mens den i 2. kvartal lå på 39 pct.

Analysen bekræfter ikke overraskende, at det er vanskeligt at spå om fremtiden, men den giver også et billede af, at analytikerne faktisk i en del tilfælde rammer ganske tæt på det faktiske resultat, hvorfor deres estimater sagtens kan bruges i forbindelse med vurderingen af aktier og selskaber.

Samtidig er der store forskelle på træfsikkerheden blandt de enkelte aktier og selskaber, hvor analytiker-estimaterne for visse selskaber historisk har vist sig at ligge tæt på det faktiske resultat.

For aktieinvestor kan det være en indikation på at selskabet er konsistent med en forholdsvis forudsigelig udvikling, der gør at selskabet/aktien har en lavere risikoprofil relativt til andre aktier/selskaber. Se også indlægget: Aktier: Konsensus-estimater.

Analytikernes købs- og salgsanbefalinger kan der dog være grund til at stille sig skeptisk overfor, da de historisk set ikke har været en god indikator for markedets overordnede retning. Se indlægget: Aktier: Aktieanbefalinger er ikke en god markeds-indikator.

Akk.