Takket være 4. kvartal har Novozymes (NZYM) leveret en årsrapport (se den her), der viser en salgsvækst i 2009 på 2 pct. i lokal valuta i forhold til 2008.

Efter 3. kvartal var salgsvæksten målt i lokal valuta ellers negativ - se indlægget: Novozymes: Bedring i ethanol-enzym salg. Men 4. kvartal 2009 har altså vist sig markant bedre end 4. kvartal 2008 - og har dermed sikret årsfremgangen.

Målt i danske kroner ender Novozymes med en salgsvækst på 4 pct. i 2009 (fra 8.146 mio. kr. i 2008 til 8.448 mio. kr.). Mens driftsindtjeningen er hævet med 12 pct. fra 1.504 mio. kr. i 2008 til 1.688 mio. kr. i  2009. Dermed har Novozymes nået en overskudsgrad på 20 pct. (18,5 pct. i 2008). 

For 2010 venter Novozymes en fremgang i salgsvæksten på 2-6 pct. i lokal valuta - svarende til 1-5 pct. målt i danske kroner. Den prognose er et godt stykke under “10 i 10″-målsætningen fra 2007 - hvor målet ellers lød på en omsætning på 10 mia. i 2010 - se indlægget: Aktier: Langsigtede mål som pejlemærke.

“10 i 10-målsætningen” ville i 2010 kræve en salgsvækst på ca. 18,4 pct. Så den målsætning er nu droppet som urealistisk, da den blev fremsat i en tid før recessionen ramte verden, hvor vækstudsigterne var anderledes for Novozymes.

Til gengæld holder Novozymes fast i de nyere langsigtede mål, der blev fremsat i forbindelse med årsrapporten for 2008 - se indlægget: Novozymes: Hæver langsigtede mål. Her er ambitionen en organisk salgsvækst på mindst 10 pct. om året - samt en overskudsgrad på over 20 pct. (hvor overskudsgradsmålet næsten er nået her i 2009).

I årsrapporten skriver Novozymes, at man i 2010 nu er parate med enzymer, så der kan produceres 2. generations biobrændstof i stor skala på kommerciel basis.

Omkostningerne har hidtil været en konkurrencemæssig barriere for ethanol-producenterne, men Novozymes gør det nu muligt, at producere 2. generations biobrændstof til ca. 2,25 dollar pr. gallon.

Som omtalt i Handelsmønstre og Tendenser uge 02/2010 er samarbejdspartneren og ethanolproducenten Poet allerede nu klar med 2. generations biobrændstof, der kan konkurrere direkte med benzin på prisen.

Salget af disse 2. generations-enzymer er i det hele taget lidt af en joker for Novozymes og den fremtidige vækst. På side 27 i årsrapporten hedder det, at salget af enzymer til “advanced biofuels” ikke er inkluderet i Novozymes langsigtede vækstmål.

Derfor varsler Novozymes, at det langsigtede vækstmål bliver tilpasset, når Novozymes får et mere konkret billede af, hvad vækstmulighederne er indenfor dette forretningsområde. Dermed er der åbnet for en opjustering af de langsigtede mål ved en senere lejlighed.

Novozymes varsler også et hævet udbytte til aktionærerne på 5,75 kr. (fra 5,25 kr. sidste år).  Dermed ser det ud til, at Novozymes fortsat kan katagoriseres som “udbytte-duks”  her på bloggen - se indlægget: Aktier: Få “udbytte-dukse” tilbage i elite-indekset.

I de kommende år må der forventes stor fokus på Novozymes enzymsalg til biobrændstof-industrien. Et forsigtigt bud herfra er, at Novozymes måske kan komme i fokus igen om en lille uge - efter den 27. januar, hvor USAs præsident Barack Obama holder sin “State of the Union”-tale.

“State of the Union”-taler har før påvirket Novozymes-aktien med målsætninger for biobrændstof - se eksempelvis: Novozymes: Tale er guld for ethanol-enzym salg. Og med en præsident, der har udtrykt støtte til ethanol-industrien, har fokus på klimaindsatsen og fik vælgeropbakning fra de store landbrugsstater (se her), synes det bestemt muligt, at biobrændstof-temaet igen vil blive berørt i talen.

Akk.

Relaterede indlæg:

1. Novozymes: Ny opjustering efter markant 2. kvartal Novozymes (NZYM B) har fremlagt et halvårsregnskab (se det her), der indeholder en opjustering af...
2. Aktier: Risikopræmien på aktier Aktier er interessante som langsigtet investering, fordi de historisk set har leveret et højere afkast...
3. Novozymes: Opjustering efter flot 1. kvartal Novozymes (NZYM B) har leveret et 1. kvartalsregnskab (se det her), der både indeholder en...
4. Aktier: Endnu en optur på “muren af bekymring” Aktiemarkedet har i den seneste tid taget endnu en optur på “muren af bekymringer” -...
5. Aktier: Handelsmønstre & Tendenser uge 01/2010 Med udgangspunkt i udviklingen i OMXC20, vil jeg med jævne mellemrum opsummere tendenser, som jeg...